核 心 要 点  有一些新消费玩家只是在迎合资源的估值方式，通过营销打击销售额，其高估值的背后存在不少泡沫。而资源为溢价买单的逻辑则是，估值不是只看企业当前的体量，还应参考其未来的计划和想象空间。 在互联网和资金的加持下，通过营销实现“销量腾飞”的新品牌已经走过了第一阶段，但要如何在增进期待和品牌价值中取得平衡，将是新品牌接下来的配合难题。 在资源整体镇定的今年，消费赛道锣鼓喧天： 据36氪报道，元气森林将完成新一轮融资，投后估值约为20亿美元，不到一年时间估值就暴涨至前一轮的3.5倍； 据The Information报道，完善日志在今年3月获得一亿美元融资，此次融资让公司估值到达20亿美元。此外，关于完善日志的IPO传言也时有传出； 同样有过IPO听说的另有新茶饮品牌“奈雪的茶”，其对手“喜茶”则在完成最新一轮融资后获得了或超160亿元人民币的投后估值。 兼备体量和阵容的新品牌是当前资源市场的宠儿，但其在行业里也遭到不少质疑——难以想象的高估值超出“知识”，击鼓传花何时能有个效果？ 有消费行业从业者向「深响」直言，不少新消费玩家只是在迎合投资方的估值方式，融资的主要用途就是营销、打击销售额，利润率没有提高，供应链等能力也没有夯实，高估值背后有不少“泡沫”。一些投资人明确示意其坚决不会为高估值买单，更愿意找估值合理、有技术壁垒的项目。 但与此同时，也有行业人士完全接受热门标的的高估值逻辑，以为这是一场爱拼才会赢的勇者游戏。 2020，一切皆重来，在渠道发生转变、投资热情被无限引发的当下，消费赛道的焦点到底是营销、产物，照样渠道、品牌？谁也不想错过的时代盈利身藏何方？新消费事实“新”在那里？ 新品牌：贵吗？值吗？ “我们能接受的PS倍数就是2倍到3倍，不会去投那种倍数已经很高的玩家”，一位Z姓投资人向「深响」示意。 凭据「深响」从投资人、FA（财务顾问）方面领会的情形，现在一级市场基本接纳市销率（PS，市值/销售额）来为新消费品牌估值，投资机构会凭据品牌上一年的收入乘以市销率倍数来得出品牌的估值，倍数越高，说明该品牌在一级市场拥有更高的溢价。 在上述逻辑中，品牌抬高自身估值最直接的方式就是做高销售额，而决议品牌是否属于“高估值”的直接指标则是市销率倍数。 以元气森林为例，据媒体报道，元气森林在2019年的销售收入靠近10亿，按此数据盘算，其最新估值对应的市销率倍数为14倍以上，若是按其今年上半年8亿的销售额估算，其市销率倍数则可能在7倍左右。 无论是14倍照样7倍，这显然高于行业2-3倍的基本情形。资源在为品牌估值时，偕行估值或同类玩家在二级市场的市销率倍数是主要参考。在A股饮料行业，香飘飘的的市销率倍数是3.21，青岛啤酒是3.99，承德露露是4.13。 在部门行业人士看来，元气森林只是一个建立4年的新品牌，且无糖气泡水产物几乎没有门槛，20亿美元的估值所对应市销率倍数显著偏高。 “投资机构需要退出，若是估值太高没人接盘，接下来会很贫苦”，Z姓投资人告诉「深响」。 除了对估值较为敏感，另一位投资人还告诉「深响」，由于一些新消费玩家在供应链、渠道运营、产物等方面几乎没有门槛，其所在的机构在相关项目上脱手对照制止，他会更偏好有技术壁垒的新消费品牌。 在郑重者眼里，一些新品牌“靠融资做营销、冲销量”，有被资源“架着走”的意思，若是基础没打好就盲目扩张，相当于在给后面的生长埋下隐患。 不外，行业里有郑重的计谋，也有相对乐观激进的态度，好比消费赛道的FA Stephanie就向「深响」示意，估值不是只看企业当前的体量，还应参考未来的计划和想象空间。 乐于接受新品牌高估值的行业人士以为，新品牌的想象空间来自线上和线下尚待行使的流量，以及行业自己足够多的SKU。由于头部玩家已经用数据证明了商业模式的可行性和团队的执行力，在天花板足够高的情形下，其增进依然值得期待，且新的增进空间也可以来自品类的拓展——“元气森林能做无糖气泡水，也能入局其他的食品饮料品类。” 对于热门项目的溢价，Stephanie给了很直接的逻辑——“这么多项目，就它一个能做到十亿以上，你也找不到类似的团队了，不投它投谁呢？” 总的来说，热潮之下，资源对热门项目高估值的看法泛起分化的趋势，这跟投资机构各自的偏好有关，但无论是郑重的投资人，照样相对乐观的业内人士都认同一点：消费行业确实迎来了新的契机，而这也是资源一拥而上的要害推动力。 从“网红”，到“品牌” 在各行各业，创业者和资源都不愿错过趋势转变带来的盈利，即使是较为郑重的Z姓投资人也示意，消费赛道有泡沫，但依然值得看，由于“新的变量泛起了”。 详细来看，消费行业近几年的转变是多方面的：互联网的生长带来了连续渗透的电商渠道和新兴内容平台，供应链的成熟和产能过剩使“轻资产”创业成为可能，加上Shopping Mall、便利店等线下业态的兴起，消费领域的新秀刚入场就能领到一副“好牌”。 Stephanie与诸多消费赛道的投资人和创业者有过交流，她告诉「深响」，头部资源实在一直都有关注消费行业，不是等有热度了才看，入场同样是由于变量泛起了。 将视角再放大一些的话还能发现，当前的消费投资热潮和过往的情形有不少相通之处。凭据五岳资源N5Capital合伙人钱坤日前与「捕手志」的对话，这些年来，消费行业有过三次投资热潮： 2007年-2008年：PC互联网成定局，线下购物中心大量兴建，大量消费和餐饮品牌的投资发生； 2012年-2013年：电商平台款式形成，淘品牌获得资源的青睐； 2016年-2017年：社交媒体空前繁荣，动员新型消费产物和服务的快速增进。 在钱坤看来，每一次消费投资热潮都是在互联网平台公司初具规模的阶段，一方面科技公司投资标的变少，另一方面互联网平台公司最先流量变现，消费者注意力转移的过程中诞生了许多新品牌和新服务，消费投资就是在这个过程中投资那些能够快速增进并形成品牌认知的标的。 … Continue reading →

第一次天下大战中，一位名叫威廉的中尉在战火中毁容，鼻子被炸飞。厥后，一位医生运用额部皮瓣法，将威廉的肋软骨植入他的额头，半年后，再把含有软骨的皮瓣取下，用它重建了威廉的鼻子。3年后，威廉受损的面部逐渐趋于正常。 这位医生正是被誉为“整形外科手术之父”的哈罗德·吉祥斯（Harold Gillies）。 据报道，在一战中被摧毁面容的数以万计的士兵们，通过面部修复手术重新拾起了战后生涯的希望与信心。 在那时，没有人会想到，战争中为修复武士容颜的手艺，在现在已经创造出千亿级的市场规模，并成为了辅助全人类变美的主要手段。 凭据国际调研机构数据显示，2017年全球医疗美容服务市场规模为1258亿美元，预计2018~2022年复合增速为7.2%，到2022年将进一步增进为1782亿美元，折合人民币约1.2万亿元。 与之相对应的，是中国医美市场的蓬勃生长。2012年，中国医美市场规模不到300亿元，随后在2013年迎来发作期，之后每年以跨越20%的速率增进，2019年时市场规模快要2000亿元。 然而，对比美国、巴西、韩国等成熟医美市场10%左右的渗透率，中国医美市场渗透率仅在2%左右，有着5倍的生长空间。（《2019-2025年中国医美行业市场现状剖析及投资远景展望讲述》，智研咨询） 在这5倍的生长空间中，男性或将成为其中的主力消费者。  男子也想变美  皮肤油脂排泄过剩，脸上留下的痘坑、痘印困扰了90后小伙儿韩森侨好多年。三年前的炎天，他拉着同伙一起，第一次踏入医美机构，体验了小气泡水养护肤项目。 “我是在点评网上花十几块钱买的体验项目，确实以为皮肤变好了，也没有被店家推销多余项目，那时感受不错。” 韩森侨告诉零售君，他一直以为医美项目既神秘又贵，“没有几万、几十万做不了，而且许多机构四处推销，容易被坑钱。”但体验过一次后，韩森侨尝试了更多医美项目，三年来，除了基础护肤，他还进行了微整形，打了瘦脸针，做了热玛吉……并养成了出门涂防晒、定期去美容院调养的习惯。 去年，韩森侨成为了生命树医疗美容机构的首席产物体验官。在事情之余，他还向社会民众科普医美知识，现在微博粉丝数已经突破1万。 韩森侨强调：“我小我私家主张男性做一些皮肤类改善，好比痘坑、痘印、毛孔粗大，年数大一点的可以祛眼袋、植发。美不仅属于女性，男性也有变美的追求。” 95后的路晨在进入艺术类院校就读后，也成为了医美项目的常客。“我身边的男同学中，做过医美项目的很普遍。”脱毛、瘦脸、眼部修复、矫正牙齿……路晨陆续花了40多万元。 他告诉零售君，通过合理的整容使自己变美是一辈子的事业，等到了30岁可能还要做抗衰，40岁要祛斑，50岁要祛眼袋…… 现在，像韩森侨、路晨这样接受医美的男性越来越多，男性医美市场正在崛起。 互联网医美平台“新氧”公布的《新氧2019医美行业白皮书》中指出，男性也想做个尤物，已往一年中，新氧平台上的男性消费者数目增进了52.30%。 据统计，现在，90后、00后是男性医美市场的消费主体。在医美项目与岁数漫衍上，00后更愿意接受骨骼轮廓等大型手术；90后偏向眼部（双眼皮、开眼角）和鼻部的综合整形；70后、80后热衷植发、去皱；年数更大的男性则倾向于祛眼袋、祛斑等。 而在消费能力上，新氧公布的白皮书中提到，男性消费者的平均客单价是女性的2.75倍。 更美App创始人兼CEO刘迪曾在2017年公然示意，看好男性医美市场的生长空间。 他指出，越是职业生涯到达一定高度的男性越注重外表，这群人是医美市场的高净值人群，消费能力强且消费决议历程短。“未来整个男性医美市场利润空间很大，更美App在守候男性医美市场的发作。”  大赛道迎来春天  医疗美容行业的产业链包罗两个环节，上游是医疗美容试剂和装备的生产商，下游是医疗美容机构，此外另有一些医美相关的服务提供商，即广告宣传、医美App以及医美保险等。 上游的产物通过厂家直销或经销商经销的方式到达下游医美机构；下游的医美机构则是行使广告宣传指导客流，或通过医美App交流信息，触达消费者。 最先感受到男性医美市场崛起的，是医疗美容机构。首尔丽格医疗美容医院中方整形外科专家金柱发现，从去年最先，男性就诊人数有了显著的上升。 某医疗机构运营负责人也向零售君证实，今年男性医美的咨询人数占院内咨询总人数的五分之一，相较去年有所增进，成交量也呈上升趋势。 对于男性医美市场的教育，除了医疗机构、互联网医美平台的广告宣传外，微博、微信等种种媒体平台也施展了相当主要的作用。 在微博上，搜索“男性医美”，你能看到一连串有关“若何打造男性阳刚之气的脸型”“男性去眼袋”“人工打造八块腹肌”等的帖子。 而金柱告诉零售君：短视频平台上的大V们男性医美行业的生长孝敬伟大。例如在抖音上，许多男性医美博主大V会通过普及男性医美知识，吸引、培育消费者。“他们所施展的作用比医疗机构麋集的广告投放效果好多了。” 不仅如此，市场上还泛起了医美细分领域的短视频培育机构，为医美机构提供孵化主播、短视频谋划，直播流程谋划，引流等全流程服务。  细分将是生长趋势  与女性医美市场相比，男性医美在海内仍处于起步阶段。主要有以下显示： 首先，从用户数目来看。《新氧2019医美行业白皮书》中指出，中国男性医美比例靠近10%，也就是每10个客户中有1位男性。与此同时，在韩国的一家美容诊所里，男性整容客户比例已经达到了40%。 首尔丽格医疗美容医院院长朴相根告诉零售君，中国男性医美市场相比韩国晚了10年。当中国男性医尤物数比例突破20%时，意味着男性医美市场进入成长期，稳固维持在20%以上即是走向成熟期的标志。 其次，零售君通过大量访谈发现，中国男性消费者普遍不愿意向外界透露自己曾做过医美项目。这与现在大部分中国女性看待医美的开放态度相去甚远。 “中国女性医美市场刚兴起时，女性消费者也会有所顾及和遮盖。但现在女性医美整形已经变得十分普遍，这一征象便不复存在了。”朴相根注释道。 起步阶段的另一大要现在于男性审美。韩国男性医美市场的盛行趋势，是从双眼皮手术生长到双眼皮改单眼皮，再到鼻整形；而中国现在做得最多的照样眼睛部位，其次是脸部轮廓和鼻整形。 不仅如此，金柱告诉零售君，“海内女性的审美正逐渐走出对日韩的模拟，形成中国独占的气概，而男性审美还未形成统一的尺度，患者要求通常比较简单。” … Continue reading →

“到2025年，京东将在一线都会开设20家京东电器超级体验店，在地级以上都会以‘一城一店’模式开设300家京东电器都会旗舰店，开设5000家万镇通州里店。”这是京东为了线下再造一个京东家电作出的五年计划。 8月12日，京东正式宣布全资控股五星电器，这意味着“京东电器全渠道的疆土已经成型，”京东零售团体3C家电零售事业群总裁闫小兵说，“五星电器门店将与现在已有的1.5万家京东家电专卖店一起，在线下再造一个京东家电。” 据了解，京东控股五星电器之后，新的京东五星电器将继续保持自力谋划，原五星电器总裁潘一清担任京东五星电器总裁，京东团体副总裁马骥出任京东五星电器首席财政官。 五星电器原有直营门店将逐步革新升级为京东五星电器双品牌门店，通过全渠道数字化改造，承担起京东在线下的科技展示中央、主顾体验中央和会员服务中央功效。 谈到为什么要全资控股，闫小兵示意，“五星电器是‘线下再造一个京东家电’的主力军，潘总和他的团队肩负的义务是拓展京东的线下阵地，完善京东线上线下的生态，探索最先进的全渠道模式。” 在家电零售行业深耕22之久的五星电器是中国家电连锁第三强，现在有各种门店跨越1000家，笼罩天下八大省份，在多级市场上具备更多的线下运营履历。 线下家电零售亟待一次重构 家电零售业已经进入存量时代，天下家用电器工业信息中央数据显示，2019年海内市场家电零售额规模8032亿元，同比增长率为-2.2%，市场增量后劲不足，在疫情之前，线下家电零售业已经面临来自线上流量的磨练，全球疫情袭来，再度重创实体家电零售业。 今年上半年，受疫情影响，家电行业主营营业收入6265亿元，同比下降15.3%，行业利润总额441亿元，同比下降17.8%。家电出口额352亿美元，同比下降2.3%，各项指标的降幅正进一步收窄。 以国美零售为例，国美零售今年上半年其电器销售收入同比下滑约40%。受到疫情影响，今年春节时代，“国美的营业额只有七八百万，降到了往年的百分之几”。 实体零售行业受到疫情的打击，给家电市场带来了诸多不确定性，首先是家电品牌之间的竞争会进一步加剧，“外洋的订单的削减、海内的这种市场的相对的萎缩，会造成所有品牌之间的一种踩踏，竞争极其猛烈。”闫小兵示意。 此外，险些所有的品牌方“没有流动就卖不动货”，诸多品类的销售客单价都在下降，动销差只能做降价处置，与此同时，直播的兴起在革新家电供应链的历程中起到越来越主要的作用。 “疫情是一剂催化剂，促成了所有的是低效率向高效率转移，家电零售行业将面临加倍猛烈的洗牌的历程。”是疫情加速了家电实体零售业在线上化能力和数字化能力的重修。 只管疫情推动了家电零售线上销售快速增长，但家电产物终究照样高客单价、高体验性产物，线下体验是不可或缺的主要组成部分。尤其对于智能家电，中高端消费及新品类消费，体验是主要的一环。 在家电线下零售遭遇重创的当下，却给京东向线下拓展带来了时机。 闫小兵称，京东对线下市场的明白差别于传统企业，“通过深度体验让消费者真正感受到产物的魅力，引发他们的隐性消费需求，这是京东电器一城一店模式差别于传统门店的价值所在。” 京东在家电零售市场的优势更多地来自线上市场，现在在线下，主要是通过1.5万家京东家电专卖店笼罩2.5万个州里和60多万个行政村，在县镇以下的下沉市场，通过控股五星电器来补足大中都会线下市场这块主要疆土。 左手国美，右手五星，“一城一店”五年计划 全资控股五星电器，认购国美1亿美元可转换债券，麋集的投资动作接连披露，京东家电亟待线下再造一个“京东”。 “京东五星电器门店模式已经最先向线上线下融合的全渠道模式转变”，京东五星总裁潘一清示意，京东五星电器所有门店都开端实现了线上线下产物融合、谋划融合。焦点员工具备实体场、虚拟场双场运营能力，数字引流销售占比已经到达五星整体销售的40％。 凭据京东五星电器“一城一店”的发展计划，未来五年内将在直辖市和一线都会开设20家京东电器超级体验店，每店营业面积5-10万平方米；在地级市打造300家单店面积1-2万平方米的京东电器都会旗舰店。通过“一城一店”的模式完成京东电器自营线下网络在天下都会市场的结构。 首家京东电器超级体验店2019年11月11日已经在重庆落地，首家京东电器都会旗舰店也于今年6月18日在安徽马鞍山市乐成开业，今年下半年将在苏州、南京、焦作、蚌埠、德阳等都会再开8家京东电器都会旗舰店。 与此同时，京东五星电器还在今年6月与步步高商业达成了代运营互助，接受步步高在湖南、广西两省的家电零售营业。 京东对线下再造一个京东家电，有着精准的时间要求，“未来五年内所有的都会级别的市场将由京东五星来完成。”闫小兵称现在复制门店速率和质量和已往完全差别，这个速率甚至会进一步加速。 “首先是以京东电器的名义到任何都会去，当地政府都是迎接的，最主要的是在当地京东就已经有现有的仓储，五星不用再建，五星开店的资金我们足量的供应，不用由于资金再去思量，供应链也是现成的，也不用一家家去嗑，现在用京东的品牌。” 在闫小兵看来，线下家电零售业的革新，始终是围绕成本、效率和体验来睁开。 在供应链端，推进采销星散模式，“已往我们的产销现实效率并不高，跟厂家谈点扣点，谈点账期，谈点用度。”然则未来的采销模式一定是从消费者的需求出发，通过产物定制优化产业链以降低成本，线上线下的运营手段提高消费者体验，数据和手艺的能力提高供应链效率。 在全渠道端，以数字化的能力、销售规模、深度体验等方面拉开与传统电商和传统线下连锁渠道的差距。 在今年初，京东完成了一次战略上的转型，从零售团体的角色转变为以科技驱动的供应链服务企业，京东逐步向各个互助方开放营销、运营、数据等各方面的焦点能力，全渠道模式下，京东变成了一个开放平台，而向外输出的是手艺、数字化、供应链的能力。 “京东已经在全渠道上提前结构很多年了，未来购物的场景也是线上线下融合。”闫小兵说。 本文来源于亿欧，原创文章，作者：曹玥。转载或互助请点击转载说明，违规转载执法必究。